11月23日，纵目科技科创板IPO申请获上交所受理。据悉，本次纵目科技拟募资20亿元，用于上海研发中心建设项目、东阳智能驾驶系统生产基地项目 （一期）以及补充流动资金项目。

纵目科技此次IPO并不令人意外。早在去年年中，纵目科技CEO唐锐接受媒体采访时就表示，公司有考虑在科创板IPO计划，预计今年进行申报。

如果将时间再拨回至2017年，其实纵目科技曾短暂地在新三板挂牌了11个月。当年2月，纵目科技正式于新三板挂牌，12月摘牌。据悉，此次摘牌是公司经营及发展战略调整所需。

如今，纵目科技时隔多年再度冲刺科创板IPO，有望一定程度上提振自动驾驶赛道的信心。根据招股书，纵目科技最近一轮融资投前估值 80 亿元，预计市值不低于 15 亿元，此前曾获小米、联想、高通Qualcomm Ventures等的投资。

募资用途

如前文所述，主要用于两大项目建设。

图片来源：纵目科技

第一，     用于上海研发中心建设项目。该项目计划总投资15.7亿元，其中拟使用募集资金金额12.9亿元。

上海研发中心建设项目主要围绕智能驾驶系统产品，在低速泊车和中高速行车两个乘用车常用的驾驶场景进行深度开发，打造智能泊车系统 Drop’nGo 开发项目、高速和城市路况智能驾驶系统研发项目，推动纵目科技从低速环境走向开放中高速道路的战略规划落地。

作为纵目科技面向泊车场景开发的智能泊车系统，Drop’nGo主要基于多传感器融合，实现不同场景的泊车需求。今年7月，纵目科技正式发布全新升级的Drop’nGo®泊车技术平台，共包含Drop’nGo®Lite和Drop’nGo®两大产品线。其中Drop’nGo®Lite的目标是打造极致的L2泊车体验，Drop’nGo®的目标是真正让用户下车，车辆独立完成停车场的最后一公里。

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根据纵目科技在招股书里披露，此次募资将用于开发新一代智能泊车系统 Drop’nGo，通过升级感知定位算法、毫米波雷达以及多传感器融合感知能力，进一步拓展系统的场景适用性。

新一代Drop’nGo 开发项目将基于纵目新一代软件架构和技术方案打造的传感器即插即用软件中台，可实现跨车型、跨L0-L4 级别功能泊车平台、跨硬件平台的应用。

与此同时，纵目科技也将积极推进高速和城市路况智能驾驶系统研发，通过增加传感器数量、升级传感器产品和新传感器的应用，并将ECU从单一功能控制单元向算力更大的域控制器升级，使智能驾驶系统能更好地满足特殊场景的应用，如大车场景、加塞场景等。

第二，用于东阳智能驾驶系统生产基地项目（一期）。

在此之前，纵目科技已在厦门和湖州设立了两个生产基地。本项目计划在浙江金华市东阳市新建生产基地，以提高ECU 产品和毫米波雷达产品的产量，加强批量交付能力，提升客户订单的交付效率。项目总投资为 5.6亿元，其中拟使用募集资金4.5亿元。

在纵目科技看来，随着汽车智能化程度不断提升，单车搭载的传感器数量和种类不断增加，传感器成为汽车智能驾驶行业重要的增量市场，这为公司业务开展带来了巨大的增长潜力，扩建生产基地势在必行。

尤其相比于国际 Tier1 巨头及国内其他汽车零部件厂商，纵目在产品覆盖、收入体量、资本实力、供应链和成本管控等方面仍存在较大的差距，在这种情况下，更需要加紧扩充产能，方能更好地满足快速扩张的订单需求。

智能驾驶业务稳步推进

纵目科技新投建项目背后，既体现了当前智能驾驶行业的快速发展，另一方面又何尝不是企业本身业务稳步扩张所需。

作为本土智能驾驶赛道的主要参与者之一，纵目科技已经形成了覆盖 L0-L4 级别的智能泊车软硬件全栈自主可供的能力，可以根据不同客户需求，提供集成软件算法的控制单元，摄像头、超声波雷达、4D毫米波雷达等智能传感器硬件，或单独的软件算法等多种产品形态。

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发展路线上，在低速泊车领域，纵目科技最初仅提供 L0 级别的环视和预警功能，后来逐步升级为 L2 级别的自动泊车辅助功能，再到 L3+级别的自主泊车功能，并逐渐从低速泊车领域向中高速行车领域以及行泊一体方向拓展。

目前纵目科技具备L2级别自动泊车辅助功能的产品已经在近二十款车型上实现了量产，年出货量超过了10万套，累计出货量超40万套，在国内自主品牌融合泊车市场占有率超过 10%。

2021 年下半年开始，纵目科技融合泊车系统相继在长安汽车 UNI-T/UNI-V、岚图 Free/梦想家、AITO 问界 M5/M7 等多款车型上实现量产，APA 系统搭载量快速上升，预计 2022 年市场份额将进一步扩大。

在高级别自主泊车领域，纵目科技也在积极布局，目前是业内少数较早获得整车厂商 L4 级封闭园区低速智能驾驶量产项目的供应商之一。

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基于国内自主品牌的成功量产经验，纵目科技也在深入拓展国际市场，并先后在美国、德国等地建设了研发中心，与福特、奔驰、沃尔沃等外资车企建立了合作关系，为他们提供智能泊车功能产品。

除了单一的智能泊车产品，为构建自主泊车商业闭环，建立智慧出行生态链，纵目科技甚至还先后成立了后装、无线充电和智慧城市事业部。

2020 年 11 月，纵目科技成立无线充电事业部，与智能驾驶系统产品相结合，提供自动泊车与新能源车无线充电结合的完整服务。同年，纵目科技成立智慧城市事业部，将高精地图引擎团队和智能驾驶云平台团队并入智慧城市事业部，构建多图商异构平台，自研多源图层融合建图技术，为自主泊车提供丰富的停车 场地图数据。2021 年 3 月，纵目科技进一步成立深圳子公司独立运营后装业务。

发展到现在，纵目科技已经为新能源汽车的泊车场景研发了配套的无线充电系统，包括纯无线及有线无线双模两类，可提供 3kW、 7kW、11kW 和 22kW 等多种功率，适用不同类型的车辆。目前，纵目科技已经与重庆市北碚区政府达成了合作，为示范园区提供新能源车无线充电产品和服务。

与此同时，纵目科技也在积极拓展无线充电系统在乘用车、商用无人配送车等领域的应用，并与小蛮驴智能科技、新石器、行深智能等无人配送企业达成了业务合作，与岚图汽车、华人运通汽车等整车厂商也在接洽，正处于产品前期预研中。

至今仍未盈利

在招股书中间，纵目科技也披露了过去一段时间的业绩情况。

2019年-2021年，过去三年纵目科技分别实现营收4,966万元、8,383万元和 2.27亿元，最近三年复合增长率为 114.01%，超过 20%，智能驾驶控制器单元和传感器营收正逐渐趋于平衡。

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尽管营收在持续向好，时至今日，纵目科技依然没有实现盈利。

2019 年、2020 年、2021 年及 2022 年 1-3 月，纵目科技实现归属于母公司所有者的净利润分别为-1.6亿元、-2.1亿元、-4.2亿元和-1.5亿元，整体呈现逐年扩大的趋势。其中公司今年一季度前五大客户为赛力斯、长安、岚图、吉利和一汽，这几家车企目前也已经成为了纵目较为稳定的客户。

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纵目科技指出，报告期内公司尚未盈利，主要是因为期内产品研发投入较大、部分产品的研发周期较长，同时部分定点车型项目尚未进入量产阶段。

根据招股书，2019年-2021年以及2022 年 1-3 月，纵目科技研发投入分别为 1.2亿元、1.7亿元、2.7亿元和8,673.74 万元，占收入比重分别为 240.65%、205.13%、118.32%和 96.34%。最近3 年累计研发投入为 5.6亿元，累计研发投入占累计营业收入比例为 155.31%，超过5%。

简言之，研发投入甚至超过了营收。值得关注的是，这其实也是目前自动驾驶赛道很多企业普遍面临的问题。

而除了研发投入过高，当前汽车行业正在经历的缺芯问题，也在一定程度上影响力纵目科技的盈利能力。据了解，现阶段纵目采购的主要原材料包括芯片、被动器件、电子结构件、结构件、镜头、离散器件等，其中芯片采购额占比较高。

报告期各期，公司芯片采购额占物料采购总额的比例分别为 50.86%、61.06%、69.53%和 60.66%。由此导致2021年在汽车芯片供不应求加剧的市场环境下，纵目产品所需部分芯片采购价格上涨，对毛利率产生了较大的不利影响。

纵目科技指出，未来如果汽车芯片等原材料的供应持续紧张，加之受下游客户需求波动、公司生产规模效应尚未完全释放、部分项目量产时间节奏影响，可能会继续对公司盈利能力产生不利影响，预计未来一定时间内公司可能继续存在亏损情形，累计未弥补亏损将持续扩大，无法进行利润分配。